L'économie chinoise a progressé de 5,2% au deuxième trimestre 2019, ont révélé mardi les données officielles, marquant un ralentissement par rapport à la croissance de 5,4% enregistrée au trimestre précédent. La deuxième économie mondiale reste aux prises avec les effets combinés d'un différend commercial prolongé avec les États-Unis et des défis persistants dans son secteur immobilier intérieur, qui ont tempéré les perspectives de croissance globale.
Les tensions commerciales et les tarifs douaniers pèsent sur la croissance
Le conflit commercial en cours entre les États-Unis et la Chine a fortement contribué au ralentissement de l'élan économique de la Chine. Le président américain Donald Trump a repoussé au 12 août la date limite pour que la Chine parvienne à un accord commercial global visant à mettre fin à l'escalade tarifaire qui a fait grimper certains droits à plus de 100%.
"L'augmentation des droits de douane fausse les flux commerciaux et entrave les investissements", a déclaré Dan Wang, directeur pour la Chine chez Eurasia Group. "Nous pensons que la Chine défendra un plancher de croissance d'environ 4% cette année, ce qui reste le seuil minimum politiquement acceptable". Il a fait remarquer que si l'objectif officiel de la Chine en matière de croissance est d'environ 5%, il est de plus en plus probable qu'elle n'atteigne pas cet objectif en raison des pressions extérieures.
Depuis le début de l'année 2018, Washington a imposé des droits de douane sur environ $360 milliards de marchandises chinoises, certains prélèvements atteignant même 145%. En représailles, Pékin a promulgué ses propres droits, y compris un prélèvement de 125% sur certaines importations américaines. Ces mesures réciproques ont créé une grande incertitude, non seulement pour les exportateurs, mais aussi pour les chaînes d'approvisionnement mondiales liées à la Chine. En outre, les États-Unis ont ciblé des pays ayant des liens économiques étroits avec Pékin, étendant les droits de douane à des partenaires commerciaux alliés, ce qui complique encore le commerce international.
Le secteur immobilier tire la demande intérieure vers le bas
Les défis intérieurs de la Chine restent prononcés, en particulier sur le marché de l'immobilier, qui a traditionnellement été un moteur majeur de l'expansion économique. Une crise prolongée, caractérisée par une baisse des ventes immobilières et un resserrement des conditions de crédit, a freiné l'activité de construction et la confiance des consommateurs. Ce ralentissement sectoriel a des répercussions sur les industries connexes, telles que la production d'acier et de ciment, exacerbant ainsi les vents contraires à la croissance.
Les analystes avertissent que la dépendance à l'égard de la poursuite des mesures de relance du gouvernement pourrait ne compenser que partiellement ces effets. Pékin a annoncé une série de mesures de soutien, notamment des réductions d'impôts ciblées et des dépenses d'infrastructure, afin de stabiliser la croissance dans un contexte de pressions externes et internes. Toutefois, l'efficacité de ces interventions reste à l'étude alors que le rééquilibrage économique se poursuit.
Interventions du gouvernement et perspectives économiques
Les dirigeants chinois ont pris des mesures décisives pour protéger l'économie contre des contractions plus marquées. Les mesures prises comprennent une augmentation des dépenses budgétaires, un assouplissement de la politique monétaire et des ajustements réglementaires visant à réduire les coûts des entreprises. Ces politiques ont permis à la Chine d'éviter un ralentissement plus sévère, reflétant un optimisme prudent au sein des cercles gouvernementaux quant à la capacité de surmonter les incertitudes commerciales.
"La trêve fragile dans les négociations commerciales avec les États-Unis a offert une certaine marge de manœuvre, mais le risque d'escalade persiste", a déclaré Zhao Chen, économiste principal au Centre de recherche économique de Chine. "Les marchés sont à cran, et une croissance soutenue supérieure à 5% devient de moins en moins réalisable à mesure que la demande extérieure s'affaiblit."
Les économistes des organismes internationaux ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance du PIB de la Chine cette année. Le Fonds monétaire international (FMI) a récemment projeté un taux de croissance de 6,2% pour la Chine en 2019, soit un ralentissement par rapport aux années précédentes, tandis que les analystes nationaux suggèrent que le chiffre réel pourrait être plus proche ou inférieur à 5%.
Contexte historique et mondial
L'ascension économique rapide de la Chine au cours des quatre dernières décennies a été la pierre angulaire de la croissance mondiale, permettant à des centaines de millions de personnes de sortir de la pauvreté et transformant le paysage géopolitique. Des taux de croissance annuels dépassant régulièrement 6% ont contribué à améliorer le niveau de vie et à étendre l'influence de la Chine sur les marchés internationaux.
Toutefois, ces dernières années ont été marquées par une évolution vers une "nouvelle normalité" de croissance modérée, le gouvernement cherchant à faire passer l'économie d'une industrie manufacturière axée sur les exportations à une économie de consommation et de services. La pression supplémentaire d'une guerre commerciale prolongée avec les États-Unis a perturbé cette transition, suscitant des inquiétudes quant à la résilience du modèle économique chinois.
Le conflit tarifaire 2018-2019 représente l'un des plus importants différends commerciaux depuis la Seconde Guerre mondiale, avec des implications qui vont bien au-delà des deux pays concernés. Les tensions se sont répercutées sur les marchés financiers mondiaux, les chaînes d'approvisionnement et les multinationales. Les analystes avertissent que des tensions commerciales prolongées et non résolues risquent de compromettre la stabilité économique mondiale.
Perspectives des parties prenantes et perspectives d'avenir
Les entreprises des deux pays se disent de plus en plus préoccupées par l'incertitude qui entoure les négociations commerciales. James McGregor, président de la Chambre de commerce américaine en Chine, a déclaré : "Les entreprises sont confrontées à des défis complexes pour gérer l'impact des droits de douane et les changements dans la chaîne d'approvisionnement. La priorité devrait être de parvenir à un environnement commercial stable et fondé sur des règles".
Par ailleurs, les responsables politiques chinois soulignent l'importance du maintien de la stabilité sociale et de la sauvegarde de l'emploi dans un contexte de pressions économiques. Les dirigeants devraient donner la priorité à la consommation intérieure et à l'innovation pour soutenir la dynamique économique tout en faisant face aux vents contraires extérieurs.
Pour l'avenir, les économistes prévoient que l'échéance du mois d'août pour les négociations commerciales constituera un tournant décisif. L'absence d'un accord à long terme pourrait entraîner une nouvelle escalade des tarifs douaniers, ce qui pourrait faire passer la croissance de la Chine sous le seuil de 4% cité par les experts.
Alors que l'économie mondiale est confrontée à des incertitudes croissantes liées aux tensions géopolitiques et à la volatilité des marchés, le suivi de la trajectoire économique de la Chine reste essentiel pour les décideurs politiques et les investisseurs du monde entier.
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